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出品｜搜狐科技
作者｜张雅婷
编辑｜杨锦
千亿外卖鏖战，京东和美团、阿里“贴身肉搏”。在这场互联网江湖罕见的硬仗中，京东究竟收获了什么，又失去了什么？
昨天，京东集团披露2025年第二季度财报，向外界交出了一份答卷。数据显示，京东刷新近三年收入增速新纪录，二季度营收达到3567亿元，同比增长22.4%。
然而，营收急速狂飙之下，京东盈利能力却遭遇进一步挑战。二季度，京东归属于股东的净利润为62亿元，2024年同期为126亿元，同比暴跌51%。其中，外卖等新业务亏损高达148亿元，这也直接导致了京东整体运营亏损达到9亿元。
从2月高调入局外卖行业、4月正式上线百亿补贴，京东外卖业务在二季度进入大规模投入期。京东集团CEO许冉在财报业绩会上表示，外卖和即时零售是京东长期重要的战略方向，做外卖业务不追求一两个月的成绩，而是希望能够长期做5年、10年、20年。
截至8月14日美股收盘，京东跌2.89%，截至发稿，京东港股下跌3.44%。
亏损100多亿，员工数增长20万
这是一场巨额的补贴战。
京东在今年4月11日吹响烧钱的“号角”，上线百亿补贴。随后饿了么联合淘宝闪购加入了战局，饿了么上线“超百亿补贴”，淘宝闪购宣布12个月内投入500亿补贴消费者和商家。
对外卖业务的高额投入，直接推动京东营销费用的飙升、现金流的减少以及业务亏损。数据显示，二季度营销费用高达270亿元同比飙升127.6%，而去年同期仅为119亿元。自由现金流为220亿元，同比下滑55%。
也是这一季度，外卖等新业务的经营亏损急剧攀升至148亿元，而去年同期这一数字仅为7亿元。整体来看，京东二季度整体运营亏损达到了9亿元，去年同期经营利润为105亿元。非美国通用会计准则下，经营利润从去年同期的116亿元跌至9亿元。
巨额的资金拉动下，包括京东外卖在内的新业务，收入同比大幅增长了199%至138.52亿元，达成京东初期战略目标，在整体营收占比为3.9%。
此外，外卖大战下京东员工数也有较大的增长。截至2025年6月30日，京东生态系统下的人员总数约为90万人。相较于一季度增长了20万人。
京东创始人刘强东此前分享称，京东3月1日进入外卖，截止到6月15日，三个半月已经超过12万名全职骑手，每天都有3000人-4000人入职，主要的挑战就是人力HR不够。
不过显然，如此高额的投入并不具有可持续性。京东CEO许冉表示，七月以来，行业的竞争在加剧，这些过度竞争的行为，在一定程度上扰乱了行业的价格体系，也给商家带来很多困扰，是不可持续的。
上个月，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求理性参与竞争。8月1日，美团、淘宝饿了么、京东陆续发布声明，呼吁抵制无序竞争。
外卖“上桌”，订单量达美团约30%
具体来看，京东外卖二季度日订单量达2500万单，全国超150万家餐饮门店入驻，京东外卖全职骑手规模突破15万人。
这也意味着京东外卖订单量达到了美团约30%，占整体市场约20%。此前，美团证实的数据显示，自6月中旬开始，美团外卖日均支付订单超过9000万，市占率为70%。
在新业务拓展上，今年7月京东推出自营外卖“七鲜小厨”，计划将在3年内，投入超百亿元在全国范围建设超10000个门店。不过，目前仅有北京1家门店。
据了解，七鲜小厨菜品由专业厨师在透明厨房内现炒现做，旨在改善食品安全问题。许冉表示，这可能是餐饮外卖行业15年来，在供应链模式上最重大的一次创新。
外卖等新业务之外，京东零售、京东物流等传统主营业务均表现稳健。
其中，京东物流收入515.64亿元，同比增加16.6%。经营利润19.58亿元，同比下降10.3%，经营利润率3.8%，同比下降1.1%。
作为国补政策的最大受益者之一，在国补和618大促活动的带动下，第二季度，京东零售营收达3101亿元，同比增长20.6%。经营利润为139亿元，经营利润率攀升至4.5%，创下了京东在历次大型促销季度的利润率新高。
许冉在财报业绩会上表示，在京东外卖和京喜业务的增量贡献下，京东季度活跃用户数同比增速显著提升，超过40%，用户总数达到新高。购物频次同比提升超40%，高于前几个季度。
她强调，外卖业务为京东带来了明显的流量和用户增长，未来在整体市场投放和营销费用上有很大协同空间。
与此同时，这样的增长能否持续，其实还是取决于国补政策的力度和持续性。8月1日，国家发改委召开发布会，下发了新一批的690亿元国补资金，并将于10月份下达第四批资金。
许冉表示，国家补贴属于政策机遇，但不是京东的差异化竞争优势。“京东的带电品类将继续发挥供应链优势，我们对持续保持高于行业的增长充满信心。”
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